各位奢侈品業界的朋友們，大家好，我是亞洲奢侈品協會的 Shiken。
最近 Hermès 公布了 2026 年第一季度的財報，數據乍看之下有些矛盾：按現行匯率計算，銷售額微降 1%，但按固定匯率計算，卻有 6% 的穩健增長。這其中近 3 億歐元的匯率損失，是許多品牌都難以承受的壓力。然而，Hermès 不僅承受住了，更在細節中展現了其無與倫比的品牌韌性，這正是我今天想和大家深入探討的。
最值得我們關注的，不是那個 -1% 的標題數字，而是其背後的結構性實力。美洲市場飆升 17%，日本市場也增長了 10%，這證明了 Hermès 在成熟市場的深厚根基和對高淨值客戶的持續吸引力。即使在大中華區面臨挑戰的宏觀環境下，品牌依然維持了微幅增長，這份「抗跌」能力在當前市場上尤為可貴。
當然，皮具和鞍具部門永遠是 Hermès 的定海神針。本季 9% 的增長，以及 Faubourg Express、Collier d'attelage 等新款的強勁需求，再次印證了其在核心品類的絕對統治力。這不僅是設計的勝利，更是品牌對極致工藝和產能規劃長期堅持的回報。啟用第 25 座皮具工坊的舉措，清晰地表明 Hermès 對未來需求的信心，這對我們經銷商來說，是一個極其正面的信號。
更有趣的是，法國和中東市場的下滑，主要歸因於地緣政治導致的旅遊客流減少。這反而凸顯了 Hermès 對本地客戶群的強大黏性，其增長並非完全依賴遊客消費，而是一種更為穩固的內生性需求。
總結來說，這份財報告訴我們，一個頂級奢侈品牌的價值，不僅在於順境時能增長多快，更在於逆境中能有多穩。Hermès 向我們展示了，強大的品牌資產、對核心工藝的專注，以及全球化佈局的智慧，共同構成了一道堅實的「護城河」。對於我們從業者而言，這不僅給予了市場信心，也為我們在選品和客戶溝通時，提供了最有力的品牌故事。
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