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北美奢侈品轉售巨頭 TheRealReal 即將公布第二季業績，市場高度關注其能否在收入波動中維持邁向盈利的步伐。分析師預期，TheRealReal 本季收入約為 1.8783 億美元，雖然較上一季微降，但同比增長達 13.71%。更值得注意的是，預期每股虧損僅 2 美分，較去年同期大幅改善 67%，顯示這家平台正穩步邁向收支平衡。 這份財報前瞻對我們亞洲的二手奢侈品同業有著重要的參考價值。首先，TheRealReal 高達 74.48% 的毛利率與逼近盈虧平衡的軌跡，證明了奢侈品轉售的商業模式在規模化後確實可行。這給予了整個行業一劑強心針，說明只要營運得當，二手奢侈品市場的利潤空間是相當可觀的。 然而，TheRealReal 的成功並非偶然，其核心在於鑑定成本與抽成比例（take rate）的精準平衡。隨著消費者對經鑑定商品的偏好日益加強，TheRealReal 在驗證服務上的龐大投入直接轉化為消費者的信任度與平台的定價能力。這正是我們香港、日本、中國及東南亞中小型中古商需要深思的地方。 在北美市場，線上渠道已佔據奢侈品轉售銷售逾 72%，這意味著線上化已不再是可選項，而是必經之路。對於亞洲同業而言，我們或許無法像 TheRealReal 那樣投入巨資建立龐大的線上平台和自動化鑑定中心，但我們可以在「信任」與「差異化」上做文章。 中小型中古商的優勢在於靈活性與專業深度。我們可以透過更精細化的鑑定服務、更透明的溝通，以及在稀有款和跨境貨源上的獨特優勢，建立起有別於大型平台的差異化競爭力。例如，日本中古市場的嚴謹鑑定體系一直備受推崇，這正是我們可以借鑒和發揚光大的地方。 總結來說，TheRealReal 的發展軌跡為我們展示了奢侈品轉售市場的巨大潛力與規模化路徑。亞洲同業在借鑒其經驗的同時，更應結合自身優勢，在線上化轉型與專業化服務中找到平衡，共同推動亞洲二手奢侈品市場的繁榮發展。 想了解更多亞洲二手奢侈品市場的最新動態與同業資源？立即訪問...

各位同業朋友大家好，我是子健。作為亞洲奢侈品協會（ALA）的會長，同時也是在香港經營 Chanel vintage 店的負責人，我每天除了關注店內的營運與客人的需求，也非常重視全球二手奢侈品市場的宏觀動態。最近，北美最大的奢侈品轉售平台 The RealReal 公佈了他們二零二六年第二季度的財務報告。這份財報不僅僅是一堆冷冰冰的數字，它背後隱藏著整個行業發展的深刻趨勢。今天，我想從一個亞洲中古業內人士的視角，和大家深度拆解這份財報，探討它對我們亞洲同業的啟示。 首先，最引人注目的數據無疑是 The RealReal 在第二季度創下了六點一七億美元的商品交易總額（GMV）歷史新高，同比增長高達百分之二十二。這已經是他們連續第四個季度實現超過百分之二十的 GMV 增長。在當前全球經濟環境充滿不確定性的背景下，這樣的增長速度無疑為整個二手奢侈品市場注入了一劑強心針。這證明了消費者對於二手奢侈品的接受度正在持續上升，循環經濟的理念已經深深扎根於主流消費群體之中。對於我們亞洲的從業者來說，這是一個極大的鼓舞，說明我們所處的賽道依然充滿著巨大的潛力與活力。 然而，比起總體規模的增長，我更關注的是另一個核心指標：平均訂單金額（AOV）。財報顯示，The RealReal 的平均訂單金額上升了百分之十三，達到了六百五十九美元。這個數據非常有趣，它與我們在香港和日本中古市場的實際體感高度一致。在我們日常的店鋪營運中，我們明顯感覺到市場正在發生兩極分化。一方面，高端、稀有、成色極佳的頂級品牌單品，例如經典的 Chanel 翻蓋包或是 Hermès 的稀有皮具，依然非常搶手，買家願意為這些具有保值甚至增值潛力的核心資產支付高昂的溢價。另一方面，一些入門級別、成色普通的商品則面臨著較大的銷售壓力。The RealReal 平均訂單金額的上升，正是反映了買家正在向高單價、高品質的貨品傾斜。這提醒我們，在未來的選品策略上，必須更加注重「精」而非「多」，提升高淨值商品的比例，才能在競爭中保持優勢。 再來看盈利模式。The RealReal 本季度的毛利達到了驚人的七點四四成，這主要得益於其寄賣（consignment）收入的穩健增長。寄賣模式的結構性優勢在這裡展露無遺。相比於傳統的直接買斷模式，寄賣能夠大幅降低平台的庫存風險和資金佔用壓力。對於亞洲許多中小型中古店來說，資金流轉率是生存的命脈。我們或許無法像巨頭那樣建立龐大的寄賣網絡，但我們可以思考如何在業務中適度引入或優化寄賣機制，或者與同行建立更靈活的合作銷售模式，以減輕自身的資金負擔，提高抗風險能力。 不過，這份財報也給我們敲響了警鐘。儘管...

大家好，我是亞洲奢侈品協會（ALA）會長子健（Shiken）。近期我們觀察到2025年內地二手奢侈品市場出現了非常明確的趨勢，這對於我們在香港、日本以及東南亞的中古同業來說，具有極高的參考價值。根據最新數據，2025年內地二手奢侈品交易總額預計將達到348億至1,380億元人民幣，同比增長約17.6%，在整體經濟環境下逆勢跑贏了一級市場。這背後的核心驅動力，正是Z世代消費者的崛起。 我們發現，Z世代的衣櫥中二手物品佔比高達32%，遠超整體平均水平。更值得注意的是，約80%的Z世代是透過二手渠道首次接觸並嘗試某一奢侈品牌。這意味著，二手市場不再僅僅是處理舊物的場所，而是品牌獲取新客、建立品牌認知的重要陣地。消費邏輯也發生了根本性的轉變：「買包前先查二手價」已經成為近半數內地消費者的習慣。保值率不再是購買時的「加分項」，而是升級為「必選項」。這代表著二手市場的定價權正在反向影響一手購買決策，我們中古商實際上成為了品牌保值論述的裁判。 在眾多品牌中，Chanel的表現最為突出。2025年，Chanel的品牌價值同比暴漲45.4%，達到379億美元，首次超越Louis Vuitton，成為全球增長最快的奢侈品牌。以Classic Flap中號為例，九年前售價2.98萬元人民幣，如今二級市場流通價已升至8.4萬元，年均升幅約8%，跑贏了多數理財產品。Chanel經典款在二級市場的保值率長年穩定在85%至90%，成為兼具投資品與社交貨幣雙重屬性的絕對王者。 除了Chanel，硬奢（珠寶腕錶）也跑贏了軟奢。在經濟波動期，消費者更傾向於資產性消費，Cartier和Van Cleef & Arpels等品牌的經典款式憑藉極低的二手折價率成為保值標杆。Hermès的Birkin在二手市場常年溢價，利潤率穩守高位。而Louis Vuitton雖然品牌價值增長不如Chanel，但憑藉極高的市場存有量與社交辨識度，依然是二手市場擁有最強流動性的品牌，是消費者最容易買進賣出的選項。相反，過度依賴logo溢價與年輕潮流的軟奢品牌如Gucci，在二手市場折價率較高，反映出消費者對保值性的嚴苛篩選。 對於我們亞洲的二手奢侈品同業而言，這些趨勢帶來了三個關鍵的操作啟示。首先，庫存結構應向Chanel經典款與Hermès核心款集中，因為它們的流動性與價格支撐最強。其次，Louis Vuitton非常適合作為周轉型庫存，我們應該依靠其成交速度而非單件利潤率來取勝。最後，對於logo導向的軟奢品牌，我們必須收緊收貨價與庫齡管理，避免在行情下行時被鎖住資金。希望這些洞察能幫助大家在2025年的市場中把握機遇，穩健發展。 想了解更多亞洲二手奢侈品市場的深度分析與同業資源對接？立即訪問亞洲奢侈品協會官網 aisaluxassoc.com，與我們一起掌握行業先機！

近年來，我們看到一個非常明顯的趨勢：各大時裝品牌正積極進軍二手市場。根據 Fortune 的報導，Zara、H&M、Lululemon、Levi's 等品牌都陸續推出了自家的轉售平台。過去，這些品牌的二手交易主要集中在 eBay、Poshmark 等第三方平台，品牌本身無法從中獲利。如今，他們希望透過自營平台，重新掌握產品的生命週期，並從中分一杯羹。 根據 ThredUp 的預測，全球二手服裝市場將在 2030 年達到 3,930 億美元，增速是整體服裝市場的兩倍。這股由 Gen Z 和千禧世代推動的浪潮，不僅是出於環保理念，更是為了在經濟壓力下尋求更高性價比的選擇。品牌自營轉售不僅能創造額外收入，還能強化客戶忠誠度，讓消費者在購買新品的同時，也能輕鬆選購二手商品。 對於我們亞洲的二手奢侈品同業來說，這是一個值得深思的信號。雖然目前這股浪潮主要由快時尚和運動品牌帶動，但奢侈品牌遲早會意識到控制二手市場的重要性。當品牌開始介入第二次銷售，我們中古商的價值在哪裡？我認為，我們的護城河在於品牌做不到的地方：跨品牌的貨源網絡、停產款與 vintage 的稀有度、專業的鑑定信譽，以及深厚的在地客戶關係。香港、日本、中國與東南亞的同業們，我們必須將「鑑定 + 稀缺選品 + 跨境流通」做到極致，才能在未來的市場中立於不敗之地。 想了解更多亞洲二手奢侈品市場的最新動態與資源對接？立即訪問 aisaluxassoc.com，加入我們的專業網絡！